撰文：Haotian

此次以太坊 $ETH 的大幅上涨，不少人回过头来追问会不会和最近 Pectra 升级有关？答案可能并不是。

Pectra 升级更像是坎昆升级的「收尾工作」，主要是一些底层优化和细节完善，而非突破性的技术创新。

从技术视角看，Pectra 升级包含的四个 EIP 都指向同一个方向：让以太坊运行得更稳定、更高效。EIP-7044 的状态过期标准化、EIP-7524 的燃料限制重新定义、EIP-7697 的交易管道优化，以及 EIP-6789 的难度调整改进——这些都是典型的「修修补补」型升级，解决坎昆升级后留下的一些边缘问题。

真正决定此次以太坊价格走势的逻辑其实是被过度 FUD 后的「价值修复」。

过去几个月，以太坊确实经历了一轮「集中火力」般的质疑：layer2 流动性分散被放大成生态分裂，与 Solana 的性能对比被解读成技术路线失败，以及众 layer2 生态应用扩展不及预期，Restaking、模块化、zk 等技术叙事堆叠无法被价值捕获等等；

当所有焦点都聚焦在以太坊的问题上时，人们忽略了一些关键事实：DeFi 总锁仓价值依然稳定在 $119B，坎昆升级确实大幅降低了 layer2 成本，ETF 资金流入持续增强，RWA 和 PayFi 等新叙事也主要在以太坊生态发展。

以太大的基本面并没有像市场情绪反映的那么糟糕。

而机构投资者显然看穿了这种情绪失衡。最典型的例子是 Abraxas Capital 那 242,652 ETH 的巨额购买（约 $5.61 亿）。而且 5 月 9-14 日期间，大额 ETH 转账（>$1M）也显著增加，机构级钱包地址 ETH 余额明显增长，这些都表明是有计划的机构大规模建仓行为。

所以，非要给此轮以太坊上涨找一个逻辑的话：以太坊被 FUD 过头了，需要对现有价值重新发现，而机构趁机抢先抄底了？

(责任编辑：基金工具)

• ·武汉公积金贷款还款方法有哪些？具体应该怎么操作。
• ·看币行情软件下载-看币行情软件下载安装
• ·京东白条的额度分类吗？想要了解一下。
• ·SphereX mainnet officially launched, creating the ultimate DeFi product with Robin Hood spirit
• ·火币区块链
• ·比特币价格2013
• ·现货黄金跌破3200美元关口创近一个月新低
• ·公积金贷款受理到放款要多长时间？我还要等多久才能收到款项呢？
• ·最好板块股票-最好板块股票排名
• ·人人贷借款利息高吗？最低利息是多少啊？
• ·请问征信会影响公积金贷款吗？
• ·保定住房公积金中心
• ·拍拍贷审核超过一天了是为什么，应该如何申请贷款？
• ·税控系统维护费减免的会计分录怎么写
• ·为什么不要低估美国稳定币GENIUS法案的意义？
• ·比特幣突破 7.1 萬美元，市占比逼近 60%，ETH/BTC 比率持續下探